Vàng vẫn ổn định khi chứng khoán và bitcoin lao dốc. Đây là nơi nó có thể đi tiếp theo?

• Ngay cả khi lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm và chỉ số đô la Mỹ tăng từ mức thấp nhất trong năm vào cuối tháng 1, kim loại quý này vẫn giữ trên 1.800 USD / ounce.
• Theo UBS, khả năng phục hồi trọng tâm của vàng là sự kết hợp giữa nhu cầu tăng cao đối với các rủi ro danh mục đầu tư và niềm tin rằng Cục Dự trữ Liên bang “đứng sau đường cong” trong việc giải quyết lạm phát hoặc thắt chặt quá mức, khiến tăng trưởng chững lại.

Giá vàng vẫn phục hồi trong những tuần gần đây khi đối mặt với sự biến động trên diện rộng của thị trường, tách rời phần nào các yếu tố thúc đẩy giá điển hình của nó – lợi tức trái phiếu và đồng đô la.

Ngay cả khi lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm và chỉ số đô la Mỹ tăng từ mức thấp nhất trong năm vào cuối tháng 1, kim loại quý này vẫn giữ trên 1.800 USD / ounce. Tính đến chiều thứ Sáu, vàng giao ngay vẫn giao dịch quanh mốc 1.800 USD / oz.

Bất chấp bối cảnh vĩ mô đầy thách thức của các vấn đề chuỗi cung ứng, lạm phát gia tăng và rủi ro đại dịch kéo dài, các chiến lược gia của Bank of America đã lưu ý rằng một số dòng vốn đầu tư vào vàng đã rất ổn định.

“Có sự chênh lệch đáng kể bị chôn vùi dưới lạm phát tiêu đề, lãi suất và động thái tiền tệ, làm tăng sự hấp dẫn của việc nắm giữ kim loại màu vàng trong danh mục đầu tư và hỗ trợ dự báo giá vàng trung bình 1.925 đô la / oz của chúng tôi cho năm 2022,” các nhà phân tích của BofA cho biết trong một ghi chú nghiên cứu vào cuối tháng Giêng.

Theo UBS, khả năng phục hồi của vàng cũng là sự kết hợp giữa nhu cầu tăng cao đối với các rủi ro danh mục đầu tư và niềm tin rằng Cục Dự trữ Liên bang “đứng sau đường cong” trong việc giải quyết lạm phát hoặc thắt chặt quá mức, khiến tăng trưởng chững lại.

Trong một lưu ý hôm thứ Sáu, các chiến lược gia của Văn phòng Đầu tư UBS nhấn mạnh rằng “các đặc điểm bảo hiểm đã được thử nghiệm và kiểm tra” của vàng đã một lần nữa thể hiện thông qua các công cụ đa dạng hóa danh mục đầu tư thông thường khác, bao gồm cả tài sản kỹ thuật số như bitcoin.

“Mặt khác, sự ổn định tổng thể của nó khi đối mặt với trục quay diều hâu của Fed, sự chuyển hướng của những người tham gia thị trường tiền tệ sang định giá mạnh mẽ nhiều đợt tăng lãi suất của Hoa Kỳ vào năm 2022 và các ủy quyền lãi suất thực cao hơn của Hoa Kỳ như trái phiếu TIPS 10 năm của Hoa Kỳ đã khiến một số người ngạc nhiên” ghi chú cho biết.

“Tuy nhiên, cách khác, khả năng phục hồi của kim loại màu vàng nói chung là phù hợp với ước tính của chúng tôi được tạo ra bởi mô hình giá trị hợp lý của chúng tôi – hiện tại nó cho biết giá trị khoảng 1.750 USD / oz, đây là mức chiết khấu khiêm tốn 50 USD / oz so với giao ngay.”

Các mô hình của UBS chỉ ra rằng sự biến động thị trường cao hơn cho đến nay trong năm nay, như được báo hiệu bởi chỉ số VIX, là một trụ cột hỗ trợ chính cho giá vàng.

“Ví dụ, nếu chúng ta cắm giá trị trung bình dài hạn của VIX ở mức 19,5 (tất cả đều bằng nhau), điều này sẽ báo hiệu giá vàng vào khoảng 1.575 USD / oz. Do đó, như chúng tôi đã lập luận, trong Q1 / 22, nhu cầu bảo hiểm rủi ro danh mục tăng cao hỗ trợ cho dự báo của chúng tôi là 1.800 USD / oz, ”các chiến lược gia của UBS Wayne Gordon, Giovanni Staunovo và Dominic Schnider cho biết.

Tuy nhiên, UBS vẫn duy trì kỳ vọng vàng sẽ giảm xuống mức $ 1,650-1,700 / oz trong nửa cuối năm 2022. Quan điểm của nhà cho vay Thụy Sĩ dự đoán tâm lý rủi ro sẽ cải thiện khi các mối đe dọa kép của biến thể omicron Covid-19 và lạm phát giảm bớt.

“Chúng tôi khuyến nghị khách hàng giảm bớt phân bổ chiến thuật và bảo vệ mặt trái của việc nắm giữ chiến lược,” họ nói thêm.

Theo Russ Mold, giám đốc đầu tư của nền tảng môi giới chứng khoán Anh AJ Bell, để vàng có thể bứt phá hơn nữa trên mốc 1.800 USD / oz, các thị trường có thể cần phải mất một chút niềm tin vào các kế hoạch thắt chặt chính sách của ngân hàng trung ương.

Trong một lưu ý hôm thứ Ba, Mold gợi ý rằng điều này có thể xảy ra nếu nền kinh tế rơi vào suy thoái “vì sự kết hợp của các khoản nợ toàn cầu và lãi suất cao hơn chứng tỏ quá nhiều và các nhà hoạch định chính sách phải quay lại cắt giảm chi phí đi vay và thêm vào QE (nới lỏng định lượng) trước khi lạm phát được kiềm chế. “

(Theo CNBC)