ECB dự kiến ​​cắt giảm lãi suất trong tuần này: Những điều bạn cần biết

Ngân hàng Trung ương Châu Âu dự kiến ​​​​sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp ngày 6 tháng 6, giảm lãi suất tái cấp vốn chính xuống 4,25%, lãi suất cho vay cận biên xuống 4,50% và lãi suất tiền gửi xuống 3,75%.

Ngân hàng Trung ương Châu Âu dự kiến ​​sẽ cắt giảm lãi suất tại cuộc họp ngày 6 tháng 6, như được các nhà hoạch định chính sách của ngân hàng này đưa ra tín hiệu rộng rãi trong những tuần gần đây.

Lãi suất của các hoạt động tái cấp vốn chính, cơ sở cho vay cận biên và cơ sở tiền gửi được dự đoán sẽ giảm 25 điểm cơ bản xuống lần lượt là 4,25%, 4,50% và 3,75%.

Điều này sẽ đánh dấu lần cắt giảm đầu tiên kể từ tháng 3 năm 2016 đối với cả lãi suất hoạt động tái cấp vốn chính và lãi suất cho vay cận biên trong khi đối với lãi suất tiền gửi, đây sẽ là lần giảm đầu tiên kể từ tháng 9 năm 2019.

Tại sao ECB cắt giảm lãi suất?

Việc tăng tổng thể 450 điểm cơ bản do Frankfurt thực hiện trong khoảng thời gian từ tháng 7 năm 2022 đến tháng 9 năm 2023 đã góp phần hạ tỷ lệ lạm phát toàn phần ở khu vực đồng euro từ mức đỉnh 10,6% vào tháng 10 năm 2022 xuống còn 2,6% vào tháng 5 năm 2024.

Chủ tịch Christine Lagarde đã chỉ ra vào tháng 3 rằng dữ liệu đầy đủ và rõ ràng hơn sẽ có vào tháng 6. Có vẻ như thời điểm đó đã đến.

Mặc dù lạm phát vẫn chưa hoàn toàn đạt mục tiêu 2% nhưng mức giảm đáng kể báo hiệu xu hướng giảm tiếp tục được dự đoán sẽ tiếp tục kéo dài trong những tháng tới.

Theo dự báo mới nhất của ECB từ tháng 3 năm 2024, tỷ lệ lạm phát trung bình dự kiến ​​sẽ giảm xuống 2% vào năm 2025 và 1,9% vào năm 2026. Đối với lạm phát cơ bản, loại trừ giá năng lượng và thực phẩm, các dự báo cho thấy tỷ lệ này ở mức 2,1% vào năm 2025 và 2,0% cho năm 2026.

Việc cắt giảm 25 điểm cơ bản cũng sẽ tiếp tục duy trì lãi suất thực dương, vì lãi suất danh nghĩa sẽ vẫn cao hơn tỷ lệ lạm phát hiện tại. Vì vậy, nó sẽ cho thấy mức độ hạn chế của chính sách tiền tệ giảm đi, thay vì bình thường hóa rộng hơn.

Chi phí vay tăng cao đã tạo ra sự chậm lại trong tăng trưởng kinh tế của khối, kéo theo nhu cầu giảm áp lực giá cả.

Trong khi nền kinh tế khu vực đồng euro tăng trưởng 0,3% trong quý đầu tiên của năm 2024 thì hai quý trước đó đều được đánh dấu bằng mức giảm 0,1%. Quý 2 năm 2023 chứng kiến ​​mức tăng trưởng nhỏ 0,1%, quý 1 năm 2023 và quý cuối năm 2022 chứng kiến ​​sự trì trệ.

Liệu ECB có tiếp tục cắt giảm lãi suất sau tháng 6?

Bất chấp việc cắt giảm lãi suất được nhiều người mong đợi vào tháng 6, những nhận xét gần đây từ các quan chức ECB cho thấy rằng sẽ không có cam kết trước về việc cắt giảm lãi suất trong tương lai sau đó.

Điều này có nghĩa là việc cắt giảm lãi suất tiếp theo vào tháng 7 vẫn chưa chắc chắn, vì ECB đặt mục tiêu duy trì sự linh hoạt trong các quyết định của mình và tiếp tục theo dõi dữ liệu kinh tế.

Lạm phát khu vực đồng euro tăng cao trong tháng 5, đạt 2,6%, cao hơn mức dự kiến ​​2,5%, trong khi lạm phát cơ bản tăng lên 2,9% từ mức 2,7% trong tháng 4.

Chúng tôi hy vọng Chủ tịch Lagarde sẽ báo hiệu một lần nữa rằng sẽ có thêm thông tin vào tháng 7 để hướng dẫn quyết định tiếp theo, thậm chí còn rõ ràng hơn vào tháng 9.

Các dự báo kinh tế mới vào tháng 6 có thể gợi ý một sự điều chỉnh tăng nhẹ về tăng trưởng kinh tế và lạm phát cho năm 2024, trong khi vẫn giữ nguyên dự báo lạm phát 2% cho năm 2025.

Thị trường tiền tệ hiện đang định giá 43 điểm cơ bản trong đợt cắt giảm của ECB vào tháng 9 và khoảng 60 điểm vào cuối năm nay. Do đó, kỳ vọng của thị trường bị kẹt giữa việc dự đoán hai đến ba lần cắt giảm lãi suất của ECB vào năm 2024.

Rủi ro của việc cắt giảm lãi suất quá nhiều hoặc quá ít là gì?

ECB phải đối mặt với thách thức trong việc cân bằng rủi ro của việc cắt giảm lãi suất quá nhiều và rủi ro cắt giảm quá ít.

Nếu Frankfurt nới lỏng chính sách tiền tệ quá nhanh và đáng kể, điều đó có thể sẽ thúc đẩy nhu cầu tiêu dùng và đầu tư. Tuy nhiên, điều này cũng có thể có nguy cơ nhen nhóm lại áp lực lạm phát trước khi hoàn toàn đạt được mục tiêu 2%.

ECB sẽ phải đối mặt với những bất ổn liên quan đến giá năng lượng và căng thẳng địa chính trị với mức đệm giảm, có khả năng dẫn đến những tác động không mong muốn đối với động lực giá cả.

Hơn nữa, trong khi Chủ tịch Christine Lagarde nhấn mạnh rằng ECB “phụ thuộc vào dữ liệu và không phụ thuộc vào Fed”, thì sự khác biệt giữa chính sách của hai ngân hàng trung ương lớn trên thế giới có thể có tác động tài chính đáng kể, đặc biệt là về tỷ giá hối đoái.

Việc ECB quyết liệt cắt giảm lãi suất trong khi Fed duy trì lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn sẽ gây áp lực giảm giá mạnh lên đồng euro so với đồng đô la, có nguy cơ gây áp lực tăng giá hơn nữa đối với hàng hóa và dịch vụ nhập khẩu.

Ngược lại, nếu Frankfurt duy trì chính sách tiền tệ hạn chế quá lâu và cắt giảm lãi suất ít hơn mức thị trường mong đợi, điều đó có nguy cơ bóp nghẹt tăng trưởng kinh tế trong khu vực đồng euro và gia tăng khoảng cách với Mỹ.

Do đó, rất có khả năng ECB sẽ chọn giải pháp trung dung, thông báo cắt giảm lãi suất vào tháng 6 và duy trì cách tiếp cận phụ thuộc vào dữ liệu và từng cuộc họp cho những điều chỉnh tiếp theo.

(Theo Euronews)