Giá gas giảm, lạm phát dịu bớt: Khu vực đồng euro có thể thoát khỏi suy thoái?

Đó là dòng chữ khắc trên tường một cách đáng ngại: khu vực đồng euro đang hướng tới một cuộc suy thoái sâu sắc và thảm khốc, bị đổ lỗi cho cuộc chiến của Nga ở Ukraine, một cuộc khủng hoảng năng lượng tàn khốc và lạm phát tăng vọt.

Dự báo định mệnh, được đưa ra ngay sau khi xe tăng Nga vượt biên giới trái phép vào Ukraine vào cuối tháng 2 năm 2022, đã trở thành tiêu đề hàng đầu trên khắp lục địa và khơi dậy tâm lý bi quan sâu sắc của người tiêu dùng và nhà đầu tư, những người dần cam chịu trước đợt suy thoái kinh tế lần thứ ba trong vòng chưa đầy ba năm.

Nhưng sau đó, khi một năm trôi qua, có điều gì đó đã thay đổi và một tia lạc quan le lói đã len lỏi qua bóng tối.

“Tin tức đã trở nên tích cực hơn nhiều trong vài tuần qua,” Ngân hàng Trung ương Châu Âu Christine Lagarde cho biết khi tham dự Diễn đàn Kinh tế Thế giới ở Davos vào tuần trước.

“Đó không phải là một năm rực rỡ nhưng tốt hơn rất nhiều so với những gì chúng tôi đã lo sợ.”

Chỉ vài ngày trước đó, Paolo Gentiloni, Cao ủy châu Âu về kinh tế, đã đưa ra một dự đoán thậm chí còn táo bạo hơn.

Gentiloni nói với các phóng viên tại Brussels: “Có một cơ hội để tránh một cuộc suy thoái sâu và có thể bước vào một đợt co lại nông và hạn chế hơn”.

“Tất nhiên, điều này phụ thuộc rất nhiều vào chính sách của chúng tôi.”

‘Bên bờ vực suy thoái’

Sự thay đổi tâm trạng đột ngột trong toàn khối được cho là do một loạt các diễn biến tích cực đã thành hiện thực vào khoảng thời gian chuyển giao của năm. Đứng đầu trong số đó: giá xăng giảm đều đặn.

Giá tại Cơ sở Quyền sở hữu Chuyển nhượng (TTF), trung tâm thương mại khí đốt hàng đầu của Châu Âu, đã giảm xuống dưới €70 mỗi megawatt giờ, mức chưa từng thấy kể từ trước khi Tổng thống Nga Vladimir Putin quyết định tiến hành cuộc xâm lược Ukraine.

Một khởi đầu năm ấm áp bất thường, cùng với việc lưu trữ mạnh mẽ dưới lòng đất để đáp ứng nhu cầu bổ sung và lượng khí tự nhiên hóa lỏng (LNG) liên tục đến các bờ biển châu Âu, dường như đã mang lại một mức độ chắc chắn cho thị trường bùng nổ cho đến nay.

“Đây là một vấn đề lớn đối với một khu vực nhập khẩu năng lượng như khu vực đồng Euro, giúp đảo ngược một phần đáng kể cú sốc thu nhập và giảm mạnh nguy cơ buộc phải cắt giảm khí đốt”, J.P. Morgan cho biết trong bản cập nhật kinh tế giữa tháng 1 có tiêu đề “Xin chào hạ giá giá xăng, Tạm biệt suy thoái.”

Ít nhất có thể nói rằng thời gian nghỉ ngơi đã được hoan nghênh rất nhiều: Khu vực sản xuất của Châu Âu trong nhiều tháng đã phải cân nhắc giữa việc giữ cho động cơ hoạt động hoặc nộp đơn xin phá sản. Qua một đêm, các nhà máy buộc phải thiết kế lại chuỗi cung ứng lâu đời của họ và điều chỉnh hoạt động hàng ngày của họ để phù hợp với sự biến mất đột ngột của nhiên liệu hóa thạch giá rẻ của Nga.

“Cả người tiêu dùng và nhà sản xuất đã nỗ lực rất nhiều để giải quyết vấn đề tiêu thụ”, Maria Demertzis, thành viên cấp cao tại Bruegel, một tổ chức tư vấn có trụ sở tại Brussels, nói với Euronews.

“Một quan sát rất thú vị là các ngành công nghiệp đã cố gắng giảm mức tiêu thụ khí đốt mà không làm giảm sản lượng tương ứng vì họ đã rất sáng tạo trong quá trình này. Đây là một tin tuyệt vời cho khả năng phục hồi và khả năng thích ứng của ngành chúng ta.”

“Tôi thực sự sẽ lạc quan về triển vọng,” Demertzis nói thêm.

Nỗ lực khổng lồ chắc chắn không hề rẻ: Bruegel ước tính rằng, kể từ tháng 9 năm 2021, các quốc gia châu Âu đã dành hơn 705 tỷ euro để bảo vệ những người dân dễ bị tổn thương và các công ty đang gặp khó khăn khỏi tác động nghiêm trọng nhất của cuộc khủng hoảng năng lượng.

Peter Vanden Houte, nhà kinh tế trưởng của ING tại khu vực đồng euro cho biết, việc tiếp tục giải ngân các khoản hỗ trợ và trợ cấp trực tiếp đã làm căng kho bạc công nhưng cuối cùng đã được đền đáp.

Vanden Houte nói với Euronews: “Chúng tôi đã thấy niềm tin tăng lên phần nào trong hai tháng qua, điều đó có nghĩa là tiêu dùng có khả năng duy trì khả năng phục hồi tốt hơn một chút. Điều đó nói rằng, nó cũng không phải là màu hồng.”

“Các công ty sản xuất và bán lẻ đang phải gánh một lượng hàng tồn kho khổng lồ không bán được và điều đó có thể ảnh hưởng đến hoạt động sản xuất. Ngoài ra, việc lãi suất tăng mạnh có thể khiến bất động sản và lĩnh vực xây dựng suy thoái trong thời gian tới. năm.”

Tuy nhiên, khu vực đồng euro “có thể” sẽ thoát khỏi hai quý suy thoái kinh tế liên tiếp – định nghĩa kinh điển về suy thoái kinh tế – và thay vào đó sẽ bước vào thời kỳ tăng trưởng chậm lại, Vanden Houte cho biết.

Gần đây, Goldman Sachs đã thực hiện một bản sửa đổi hướng lên tương tự, mở đầu báo cáo tháng Giêng với câu hỏi “Liệu nền kinh tế khu vực đồng Euro có rơi vào suy thoái không” và câu trả lời rõ ràng: “Không, chúng tôi đã nâng cấp dự báo của mình và không còn mong đợi một cuộc suy thoái kỹ thuật nữa”.

Nhóm Goldman Sachs đã liệt kê ba lý do chính để ủng hộ dự báo mới của họ: dữ liệu “có khả năng phục hồi đáng ngạc nhiên” từ khu vực công nghiệp của châu Âu, giá xăng giảm mạnh và nền kinh tế Trung Quốc mở cửa trở lại sau nhiều tháng phong tỏa hà khắc.

Do đó, ngân hàng đầu tư hiện dự đoán tỷ lệ mở rộng là 0,1% cho cả quý 1 và quý 2 năm 2023, tăng từ -0,4% và -0,1% tương ứng trong dự báo trước đó, dẫn đến con số 0,6% vào cuối năm 2023. cuối năm.

“Do đó, chúng tôi dự đoán một giai đoạn tăng trưởng yếu hơn là suy thoái trong những tháng mùa đông, mặc dù khả năng xảy ra suy thoái kỹ thuật vẫn cao ở mức 40% trong năm tới,” Goldman Sachs cho biết trong một lưu ý cho các nhà đầu tư, được Euronews xem.

Tuy nhiên, báo cáo nhấn mạnh rằng sự tăng trưởng giữa 20 quốc gia sử dụng đồng euro làm tiền tệ sẽ khác nhau đáng kể, với Đức và Ý, hai quốc gia phụ thuộc nhiều vào nhiên liệu hóa thạch của Nga, vẫn đứng “bên bờ vực suy thoái”.

‘Những cơn gió ngược cố thủ’

Việc giảm giá xăng được các nhà kinh tế và phân tích tán dương đã làm nảy sinh một câu hỏi quan trọng khác: Lạm phát ở khu vực đồng euro cuối cùng đã đạt đỉnh chưa?

Những con số mới nhất do Eurostat công bố dường như cho thấy điều đó thực sự đã xảy ra: lạm phát ở khu vực đồng euro đã giảm từ mức cao chưa từng thấy là 10,6% trong tháng 10 xuống còn 9,2% trong tháng 12.

Việc quay trở lại lãnh thổ một con số khiến nhiều người ngạc nhiên và tiếp tục thúc đẩy làn sóng lạc quan, ngay cả khi lạm phát cơ bản, loại trừ giá năng lượng và lương thực dễ bay hơi, vẫn tăng cao.

Nhiều dấu hiệu đáng khích lệ tiếp tục đổ về: dữ liệu nhanh do Ủy ban châu Âu công bố trong tháng này cho thấy niềm tin của người tiêu dùng trên toàn khu vực đồng euro đã bắt đầu phục hồi từ mức thấp lịch sử -28,7% vào cuối mùa hè khi giá xăng tại TTF phá vỡ tất cả -ghi lại thời gian và gửi các nhà hoạch định chính sách vào chế độ hoảng loạn.

Niềm tin của người tiêu dùng hiện ở mức -20,9%, một con số vẫn còn rất thấp nhưng là tốt nhất kể từ tháng Hai.

Ken Wattret, phó chủ tịch phân tích và hiểu biết sâu sắc tại S&P Global Market Intelligence, cho biết: “Sự hồi phục trong tâm lý người tiêu dùng trong những tháng gần đây cho thấy sự chững lại của sự sụt giảm doanh số bán lẻ.

Wattret lưu ý rằng cán cân thương mại của khu vực đồng euro, vốn chuyển từ thặng dư sang thâm hụt vào năm 2021 khi năng lượng nhập khẩu ngày càng trở nên đắt đỏ, tiếp tục thu hẹp theo hướng có lợi cho khối, đạt mức thâm hụt 11,7 tỷ euro vào tháng 11, con số thấp nhất được ghi nhận kể từ tháng Hai.

Tỷ lệ thất nghiệp, một chỉ số cần theo dõi khác, vẫn ổn định và dưới ngưỡng 7%, cho thấy kịch bản đáng sợ về việc các công ty buộc phải sa thải hàng nghìn công nhân để kiếm sống vẫn chưa xảy ra – hoặc ít nhất là chưa xảy ra.

Wattret nói: “Mặc dù nguồn gốc của nhiều phỏng đoán hiện nay, theo quan điểm của chúng tôi, liệu khu vực đồng euro có ghi nhận mức giảm nhỏ hay mức tăng nhỏ trong GDP thực hay không chỉ là một màn trình diễn phụ.

“Vấn đề chính là nguy cơ suy thoái nghiêm trọng, với những tác động dây chuyền tiềm ẩn đối với tỷ lệ thất nghiệp, lĩnh vực tài chính, giá tài sản, v.v., đã giảm rõ rệt kể từ mùa thu năm 2022.”

Oliver Rakau, nhà kinh tế trưởng người Đức tại Oxford econom, thừa nhận rằng trong những tuần gần đây, “tin tốt rõ ràng đã lấn át tin xấu” nhưng đã áp dụng một cách tiếp cận thận trọng hơn khi được hỏi liệu khu vực đồng euro có đứng ngoài rừng hay không, làm dấy lên lo ngại về năng lực cạnh tranh dài hạn của khối.

“Giá năng lượng sẽ vẫn cao hơn so với các khu vực khác trên thế giới so với trước chiến tranh ở Ukraine và nhiều công ty sẽ phòng ngừa ít nhất một phần nhu cầu năng lượng của họ trong năm nay ở mức cao của năm ngoái,” Rakau nói với Euronews.

“Vì vậy, các công ty sử dụng nhiều năng lượng sẽ vẫn cần đánh giá xem liệu việc tiếp tục hiện diện ở châu Âu có khả thi hay không.”

Theo quan điểm của Rakau, những khó khăn kinh tế của khu vực đồng euro cần được nhìn nhận thông qua lăng kính rộng hơn về suy thoái kinh tế toàn cầu và nhu cầu trì trệ, khiến giá năng lượng giảm “không giúp ích được nhiều”.

Bên cạnh đó, ông nói thêm, những cú sốc từ việc tăng lãi suất mạnh mẽ của Ngân hàng Trung ương châu Âu vẫn chưa được người dân và các công ty cảm nhận đầy đủ.

ECB đã bắt tay vào một nhiệm vụ “bất cứ điều gì cần làm” để chế ngự lạm phát và dự kiến ​​sẽ tăng lãi suất thêm 50 điểm cơ bản trong cả tháng Hai và tháng Ba.

Rakau cho biết: “Mặc dù chúng tôi đã làm dịu đi tình trạng suy thoái mà chúng tôi dự đoán sẽ xảy ra và nghĩ rằng cán cân rủi ro đã trở nên cân bằng hơn, nhưng chúng tôi vẫn chưa tin rằng khu vực đồng euro sẽ ngăn chặn được suy thoái (kỹ thuật)”.

“Một số cơn gió ngược trông quá cố thủ để có thể đảo ngược nhanh chóng.”

(Nguồn: Euronews)