Lạm phát, lãi suất tăng và Cục Dự trữ Liên bang có thể sẽ càn quét thị trường chứng khoán trong tuần tới

• Sau khi lợi suất trái phiếu tăng vọt vào đầu năm, lãi suất tăng một lần nữa có thể tạo ra tín hiệu cho cổ phiếu vào tuần tới.
• Các sự kiện lớn bao gồm lời khai từ Chủ tịch Fed Jerome Powell hôm thứ Ba và các báo cáo lạm phát về giá tiêu dùng và giá sản xuất.
• Tuần này cũng đánh dấu sự khởi đầu của mùa thu nhập quý IV, với các ngân hàng lớn JPMorgan Chase, Citigroup và Wells Fargo báo cáo hôm thứ Sáu.

Thị trường trái phiếu một lần nữa có thể thiết lập diễn biến trong tuần tới, sau khi lãi suất tăng nhanh chóng khiến cổ phiếu có một khởi đầu khó khăn cho năm mới.

Trong tuần tới, dự kiến sẽ có các báo cáo lạm phát quan trọng và Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell dự kiến sẽ điều trần vào thứ Ba tại phiên điều trần đề cử của mình trước hội đồng Thượng viện, trong khi phiên điều trần về đề cử của Thống đốc Fed Lael Brainard vào vị trí phó chủ tịch được ấn định vào thứ Năm.

Tuần này cũng đánh dấu sự bắt đầu của kỳ thu nhập quý 4 với các báo cáo từ các ngân hàng lớn JPMorgan Chase, Citigroup và Wells Fargo vào thứ Sáu.

Leo Grohowski, Giám đốc đầu tư của BNY Mellon Wealth Management, cho biết: “Lạm phát và Fed tiếp tục là chủ đề vào tuần tới, nhưng tôi nghĩ rằng chúng tôi đang mong đợi có được một số kết quả thu nhập để đạt được hiệu quả”, Leo Grohowski, giám đốc đầu tư của BNY Mellon Wealth Management cho biết. “Chúng tôi thực sự nghĩ rằng đây sẽ là một quý tốt và một năm tốt cho thu nhập, đó là lý do tại sao chúng tôi nói chung lạc quan về triển vọng thu nhập.”

Grohowski cho biết các thị trường sẽ tập trung chủ yếu vào các phiên điều trần của Powell và Brainard, chỉ số giá tiêu dùng vào thứ Tư và chỉ số giá sản xuất vào ngày hôm sau.

“Tôi nghĩ rằng sẽ không thực tế nếu cho rằng thu nhập trở thành câu chuyện trang một và chính sách tiền tệ của Fed trở thành câu chuyện trang hai”, ông nói.

Cổ phiếu đã có một tuần đầu tiên khó khăn cho đến năm 2022, khi lợi suất trái phiếu tăng do kỳ vọng cao về việc Fed tăng lãi suất và quan điểm rằng biến thể omicron của Covid đang hướng tới mức đỉnh trong vài tuần. Lợi tức tăng cao hơn khi trái phiếu bán ra.

Công nghệ đặc biệt bị ảnh hưởng nặng nề, với Nasdaq Composite giảm 4,5% trong tuần, trong khi chỉ số Dow Jones gần như không tiêu cực, chỉ giảm 0,3%. Quỹ SPDR cho lĩnh vực công nghệ đã giảm 4,6% vào chiều thứ Sáu. Nhưng các ngân hàng đã tăng cao hơn với triển vọng rằng lãi suất tăng sẽ giúp tăng thu nhập. Quỹ SPDR cho Khu vực Tài chính đã tăng 5,4% trong tuần. S&P 500 kết thúc tuần ở mức 4677, giảm 1,9%.

Grohowski nói: “Tuần này là một hồi chuông cảnh tỉnh cho những gì chúng ta sẽ giải quyết cho năm 2022. “Lợi nhuận thấp hơn và rủi ro nhiều hơn. Chào mừng năm mới.”

Lợi suất tăng nhanh chóng trên đường cong, nhưng sự thay đổi mạnh mẽ của điểm chuẩn kỳ hạn 10 năm đặc biệt gây lo lắng cho các nhà đầu tư. Kỳ hạn 10 năm, ảnh hưởng đến các khoản thế chấp và các khoản vay khác, đã tăng từ 1,51% trong giờ giao dịch cuối cùng của năm 2021 lên mức cao nhất là 1,80% vào thứ Sáu.

Theo Wells Fargo, điều đó khiến nó trở thành động thái lớn thứ hai về sản lượng tuần đầu tiên của năm trong 20 năm.

Grohowski cho biết: “Nó ấn tượng hơn những gì chúng tôi dự đoán và việc Fed chuyển hướng sang lập trường diều hâu hơn là một điều bất ngờ. “Hầu hết những người tham gia thị trường đều mong đợi tỷ giá cao hơn, chính sách tiền tệ ít phù hợp hơn, nhưng khi bạn nhìn vào các quỹ được cung cấp, ngụ ý 90% khả năng tăng giá vào tháng 3, vào đêm giao thừa chỉ là 63%. Đã có một sự thay đổi khá lớn về giọng điệu trong biên bản của Fed tuần này và các thị trường đang điều chỉnh theo điều đó ”.

Phiên điều trần của Powell vào thứ Ba sẽ là một điểm nổi bật trong tuần tới, không phải vì ông ấy dự kiến sẽ đưa ra tin tức, mà vì ông ấy có khả năng lặp lại giọng điệu trong biên bản của Fed, được công bố vào thứ Tư tuần trước.

Trong những phút đó, ngân hàng trung ương tiết lộ rằng các quan chức cũng đang thảo luận về thời điểm bắt đầu thu hẹp bảng cân đối tài chính gần 9 nghìn tỷ đô la của mình. Fed đã dự báo chính sách thắt chặt với ba lần tăng lãi suất 1/4 điểm trong năm nay, và việc giảm quy mô nắm giữ trái phiếu sẽ thắt chặt hơn nữa.

Các nhà đầu tư trái phiếu cũng phản ứng với báo cáo việc làm tháng 12 đáng thất vọng vào thứ Sáu bằng cách gửi lãi suất cao hơn. Chỉ có 199.000 việc làm được tạo ra trong tháng trước, chưa bằng một nửa so với dự kiến. Nhưng tỷ lệ thất nghiệp đã giảm nhiều hơn dự kiến, từ 4,2% xuống 3,9%. Mức lương trung bình theo giờ tăng 0,6%, tương đương 4,7% so với cùng kỳ năm ngoái.

Các nhà kinh tế đổ lỗi cho báo cáo yếu hơn một phần là do thiếu lao động để lấp đầy việc làm, nhưng Fed dự kiến sẽ tiếp tục tăng lãi suất bất kể.

“Đây là Fed nói rằng chúng tôi đang ở trạng thái toàn dụng. Diane Swonk, nhà kinh tế trưởng tại Grant Thornton, cho biết vẫn còn một khoảng cách, nhưng mức tăng lương cao hơn nhiều so với dự kiến của bất kỳ ai và tập trung nhiều vào các công việc lương thấp. “Chúng ta còn khoảng 3,5 triệu người so với mức đỉnh trước đó và thị trường lao động đang hoạt động như thể chúng ta đang vượt quá mức toàn dụng.”

Lạm phát sẽ ở vị trí trung tâm với các báo cáo CPI và PPI. Các nhà kinh tế kỳ vọng một tháng nóng nữa cho cả hai chỉ số này, mặc dù một số nhà kinh tế tin rằng lạm phát đã gần đạt đến đỉnh. Tiêu đề CPI của tháng 11 là 6,8% là mức cao nhất kể từ năm 1982.

Các nhà đầu tư cổ phiếu cũng sẽ tiếp tục theo dõi lợi suất. Cổ phiếu công nghệ và tăng trưởng nhạy cảm nhất với tỷ giá tăng vì các nhà đầu tư trả tiền cho lời hứa về thu nhập trong tương lai. Tỷ lệ cao hơn có nghĩa là chi phí tiền tệ tăng lên và điều đó làm thay đổi phép tính trên các khoản đầu tư của họ.

Grohowski kỳ vọng lợi suất 10 năm sẽ đạt 2,25% vào cuối năm, mặc dù nó đã tăng nhanh hơn dự kiến. “Đến đó sớm hơn gây ra nhiều đau đớn hơn … trong những lĩnh vực cổ phần có thời gian dài hơn, như công nghệ và Nasdaq,” ông nói. “Tôi nghĩ rằng sản lượng sẽ ổn định và công nghệ đó sẽ quay trở lại. Tôi nghĩ rằng chúng ta sẽ thấy thu nhập thực sự tốt trong năm nay. Công nghệ tiếp tục là người hưởng lợi ”.

Grohowski cho biết thị trường có thể giảm 10% vào năm 2022, nhưng ông nghi ngờ rằng sự sụt giảm này sẽ xảy ra trong thời gian tới vì có quá nhiều tiền mặt đang chờ đợi để đổ vào thị trường.

“Tôi nghĩ rằng bột khô này sẽ được đưa vào hoạt động. Tôi nghĩ rằng chúng ta đang có một khởi đầu khó khăn và một thiết lập lại, ” ông nói. “Tôi nghĩ cuối cùng thì việc thiết lập lại kỳ vọng này sẽ là một sự lành mạnh. Tôi nghĩ rằng những người tham gia thị trường đang nhận được một lời cảnh tỉnh rất sớm trong năm sau khi lợi nhuận cao và biến động thấp của năm ngoái và thị trường tăng gấp đôi trong ba năm. [Nhưng] mức trượt sẽ khó khăn hơn nhiều trong 12 đến 18 tháng tới. “

Ngoài ra còn có ba phiên đấu giá Kho bạc lớn trong tuần tới, với 52 tỷ USD trái phiếu kỳ hạn 3 năm đấu giá vào thứ Ba, 36 tỷ USD trái phiếu 10 năm vào thứ Tư và 22 tỷ USD trái phiếu 30 năm vào thứ Năm.

Kỳ hạn 10 năm đã tăng cao tới 1,80% vào thứ Sáu, nhưng có thể dễ dàng quay trở lại mức đó trong tuần tới. Điều đó đặt nó ngay trên mức cao nhất năm 2021.

Greg Faranello, người đứng đầu bộ phận tỷ giá Hoa Kỳ tại AmeriVet Securities cho biết: “Trong và xung quanh các mức đó, thị trường sẽ cố gắng tìm một số hỗ trợ ngắn hạn. Ông nói thêm rằng phiên đấu giá có thể là một sự kiện giúp giới hạn mức di chuyển lợi nhuận cho đến thời điểm hiện tại.

(Theo CNBC)