Tin xấu cho nền kinh tế là tin tốt cho thị trường chứng khoán…miễn là nó không quá tệ
- Chứng khoán tăng mạnh sau khi Bộ Lao động cho biết số lượng việc làm phi nông nghiệp đã tăng 150.000 trong tháng 10 – ít hơn 20.000 so với dự kiến.
- Tăng trưởng chậm, có kiểm soát là điều mà thị trường và Fed đang tìm kiếm trong bối cảnh hiện tại, còn tăng trưởng âm thì không.
Phản ứng của thị trường vào thứ Sáu đối với báo cáo việc làm bắt nguồn từ một tiền đề đơn giản: tin xấu vẫn là tin tốt, miễn là nó không quá tệ.
Chứng khoán tăng mạnh sau khi Bộ Lao động cho biết số việc làm phi nông nghiệp đã tăng 150.000 trong tháng 10 – ít hơn 20.000 so với dự kiến nhưng sự khác biệt hoàn toàn là do các cuộc đình công ở ô tô, dường như đã kết thúc.
Đối với Cục Dự trữ Liên bang, việc tạo việc làm tương đối im lặng cùng với mức tăng lương gần như phù hợp với kỳ vọng sẽ tạo ra một kịch bản trong đó ngân hàng trung ương không thực sự phải làm bất cứ điều gì. Nó chỉ có thể tiếp tục để dữ liệu chảy vào mà không cần phải thay đổi lãi suất khi đánh giá tác động của 11 lần tăng lãi suất trước đó.
Mike Loewengart, người đứng đầu bộ phận xây dựng danh mục đầu tư mô hình của Văn phòng Đầu tư Toàn cầu của Morgan Stanley, cho biết: “Cuối cùng Fed đã đạt được điều họ mong đợi – sự suy giảm đáng kể trên thị trường lao động”.
Ông nói thêm: “Trước đây, chúng tôi đã từng thấy một hoặc hai tin giả theo hướng này, nhưng thực tế là báo cáo này theo sau các điểm dữ liệu kinh tế yếu hơn mong đợi khác trong tuần này có thể khuyến khích các nhà đầu tư đang chờ đợi một Fed ít diều hâu hơn”.
Thị trường phản ứng theo nhiều cách đối với báo cáo này. Các nhà giao dịch hợp đồng tương lai quỹ liên bang đã giảm khả năng xảy ra đợt tăng lãi suất tháng 12 xuống dưới 10% và hiện thấy đợt cắt giảm đầu tiên sẽ diễn ra ngay sau tháng 5, theo theo dõi của CME Group.
Tuy nhiên, việc cắt giảm đó có thể thực sự là một tin xấu, vì nó có thể báo hiệu mối lo ngại của Fed rằng nền kinh tế đang chậm lại đến mức cần sự thúc đẩy từ chính sách tiền tệ. Tăng trưởng chậm, có kiểm soát là điều mà thị trường và Fed đang tìm kiếm trong bối cảnh hiện tại, còn tăng trưởng âm thì không.
Michael Arone, chiến lược gia đầu tư chính tại State Street Global Advisors, cho biết trong một cuộc phỏng vấn đầu tuần này: “Các nhà đầu tư mong muốn Fed cắt giảm lãi suất nên cẩn thận với những gì họ mong muốn”.
Bất chấp giá cả thị trường, có vẻ như việc cắt giảm sẽ không sớm xảy ra nếu những tuyên bố gần đây từ các quan chức Fed là dấu hiệu. Chủ tịch Fed Jerome Powell cho biết hôm thứ Tư rằng việc cắt giảm lãi suất không phải là một phần trong cuộc thảo luận giữa các nhà hoạch định chính sách.
“Có vẻ như điều đó vẫn còn xa vời trong tâm trí tôi,” Chủ tịch Fed Richmond, Thomas Barkin, nói trong cuộc phỏng vấn hôm thứ Sáu trên chương trình “Squawk on the Street” của CNBC. “Bạn có thể tưởng tượng ra những tình huống khi nhu cầu giảm và bạn phải làm điều gì đó. Bạn có thể tưởng tượng một kịch bản khi lạm phát bắt đầu ổn định và bạn muốn giảm lãi suất thực. Cả hai điều tưởng tượng đó vẫn còn khá xa vời.”
(Theo CNBC News)
