Nhịp sống kinh tế Eurozone tăng nhanh nhờ dịch vụ: Chứng khoán có thể tăng mạnh hơn nữa?

Tăng trưởng khu vực tư nhân của Eurozone đạt mức cao nhất trong 10 tháng, được thúc đẩy bởi lĩnh vực dịch vụ mạnh mẽ. Niềm tin của nhà đầu tư vẫn cao, tuy nhiên đà tăng thêm của thị trường chứng khoán phụ thuộc vào tình trạng giảm phát tiếp tục và khả năng cắt giảm lãi suất của ECB, cùng với việc giá dầu leo thang gây ra mối đe dọa cho sự ổn định.

Nền kinh tế khu vực đồng Euro đang chứng kiến sự khởi sắc, với các cuộc khảo sát kinh doanh mới nhất cho thấy hoạt động của khu vực tư nhân mở rộng nhanh nhất trong 10 tháng qua, chủ yếu nhờ vào sự tăng trưởng mạnh mẽ của lĩnh vực dịch vụ.

Theo dữ liệu PMI tổng hợp mới nhất của Eurozone, hoạt động đã mở rộng lên 50,3 vào tháng 3, mức mạnh nhất được quan sát kể từ tháng 5 năm 2023. Bản sửa đổi này so với ước tính ban đầu là 49,9 cho thấy bước nhảy vọt đáng chú ý so với mức 49,2 của tháng 2, ám chỉ các điều kiện kinh tế đang mở rộng.

Sự khác biệt theo ngành: Dịch vụ và sản xuất

Tuy nhiên, sự tương phản rõ rệt giữa sức khỏe của khu vực dịch vụ và sản xuất vẫn còn rõ ràng. Chỉ số PMI Dịch vụ của Eurozone đã tăng lên 51,5 từ mức 50,2 của tháng 2. Mặt khác, PMI sản xuất vẫn nằm trong vùng thu hẹp ở mức 46,1 vào tháng 3 năm 2024, nhấn mạnh những thách thức đang diễn ra trong lĩnh vực này.

Tháng 3 chứng kiến hoạt động mạnh mẽ bền vững trên thị trường việc làm trong lĩnh vực dịch vụ, với mức độ việc làm tăng trong tháng thứ 38 liên tiếp. Ngoài ra, sự giảm tốc đáng chú ý trong lạm phát chi phí đầu vào của ngành dịch vụ xuống mức thấp nhất trong 8 tháng cho thấy áp lực về giá đang giảm bớt, một dấu hiệu đáng mừng cho nền kinh tế khu vực đồng euro.

Sự lạc quan của các doanh nghiệp tăng cao, đạt mức cao nhất kể từ trước khi Nga xâm chiếm Ukraine vào tháng 2 năm 2022.

Tiến sĩ Cyrus de la Rubia, Nhà kinh tế trưởng tại Ngân hàng Thương mại Hamburg, đã đưa ra một phân tích sâu sắc, nói rằng, “lĩnh vực dịch vụ trong khu vực đồng euro đang dần tìm được chỗ đứng, được thúc đẩy bởi tốc độ tăng lương nhanh hơn lạm phát, do đó củng cố sức mua của các hộ gia đình.” Ông giải thích thêm, “các cá nhân có xu hướng đi ăn tối, đi du lịch và chi tiền cho các dịch vụ khác nhiều hơn. Tuy nhiên, một sự bùng nổ toàn diện vẫn chưa xảy ra.”

Điểm nổi bật trong khu vực: Ý và Tây Ban Nha dẫn đầu về mở rộng dịch vụ

Triển vọng lạc quan này được phản ánh ở một số quốc gia thuộc khu vực đồng euro, trong đó Tây Ban Nha (55,3) và Ý (53,5) đạt mức cao nhất trong 11 tháng về Chỉ số đầu ra PMI tổng hợp của họ, tiếp theo là Ireland (53,2). Mặc dù Pháp (48,3) và Đức (47,7) đã ghi nhận những cải thiện, số liệu của họ vẫn cho thấy sự co lại, mặc dù với tốc độ chậm hơn.

Lĩnh vực dịch vụ của Đức đã vượt lên trên mức trì trệ một cách đáng chú ý, với chỉ số PMI Dịch vụ tăng lên 50,1 trong tháng 3 từ mức 48,3 của tháng 2, một dấu hiệu phục hồi khiêm tốn. Các lĩnh vực dịch vụ của Tây Ban Nha và Ý cho thấy sự mở rộng mạnh mẽ, với PMI lần lượt đạt mức cao nhất trong 10 và 11 tháng.

Bất chấp những diễn biến tích cực này, lĩnh vực dịch vụ của Pháp vẫn tiếp tục suy giảm, đánh dấu chuỗi suy giảm kéo dài 10 tháng, mặc dù ở tốc độ yếu nhất.

Tiến sĩ Tariq Kamal Chaudhry, nhà kinh tế tại Ngân hàng Thương mại Hamburg, nhấn mạnh tâm lý lạc quan giữa các nhà cung cấp dịch vụ ở Ý, ghi nhận sự gia tăng đơn đặt hàng cả trong nước và quốc tế. Ông nhận xét: “Sự nổi lên này giúp khu vực dịch vụ trở thành động lực tăng trưởng quan trọng trong nền kinh tế Ý, vốn đang phải đối mặt với tốc độ tăng trưởng trì trệ”. HCOB Nowcast dự đoán động lực này có thể thúc đẩy tăng trưởng kinh tế lên trên 0 một chút trong quý đầu tiên của năm 2024.

Thị trường chứng khoán châu Âu có thể tiếp tục phục hồi

Sự phục hồi kinh tế của khu vực đồng euro vẫn tiếp tục, với kết quả hoạt động của ngành dịch vụ cho thấy khả năng điều chỉnh tăng trưởng dự báo trong nửa đầu năm 2024.

Thị trường chứng khoán châu Âu, được phản ánh bởi chỉ số Euro Stoxx 50, đang ở mức cao nhất kể từ tháng 11 năm 2000. Thị trường này đã có 9 tuần tăng liên tiếp, tăng 12% kể từ đầu năm. Những con số này phản ánh niềm tin của các nhà đầu tư vào sự phục hồi kinh tế và sức khỏe của khu vực doanh nghiệp trong khu vực đồng euro.

Định giá thị trường hiện tại không gây ra mối lo ngại đặc biệt nào, với tỷ lệ giá trên thu nhập dao động khoảng 14 lần, phù hợp với mức trung bình lịch sử trong 10 năm. Điều này cho thấy thị trường không được định giá quá cao so với các tiêu chuẩn lịch sử, tạo cơ hội cho sự lạc quan thận trọng của các nhà đầu tư.

Tính bền vững của đợt tăng giá cổ phiếu này có thể phụ thuộc vào sự tiếp tục của các xu hướng hiện tại, cụ thể là tỷ lệ lạm phát giảm, kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất của ECB và điều chỉnh tăng ước tính lợi nhuận của các công ty châu Âu. Những yếu tố này đã tạo nền tảng cho sự lạc quan đang diễn ra trên thị trường.

Tuy nhiên, rủi ro chính đối với chứng khoán châu Âu hiện bắt nguồn từ sự gia tăng chung của giá hàng hóa. Giá dầu thô Brent tăng lên 90 USD/thùng, đánh dấu mức tăng 16% kể từ đầu năm, có thể báo trước sự trỗi dậy của lạm phát ở châu Âu. Diễn biến như vậy có thể làm giảm tỷ suất lợi nhuận của doanh nghiệp và khiến ECB chịu áp lực liên quan đến các quyết định lãi suất của mình.

(Theo Euronews)